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地方债将成为有效投资重要推手!

2020-04-11 12:23:55

之前的“四万亿时代”过后,地方政府的债务风险,引起了社会各界的广泛关注与热议。国际评级机构惠誉、穆迪先后下调中国政府债券的评级,新一轮城镇化建设强化了中国地方债务风险扩大及失控的忧虑。尽管上述担忧不无道理,但我们需要从发展和稳定的角度来审视这个问题。 

债务机制是财政体制中重要的一环。近年来,地方债务机制打破以往多年的禁锢,不断试行政策探索,这是财政体制和经济环境不断发展的必然结果。目前看,地方政府债务融资主要有两种表现形式。一是发行债券。根据现有的法律,地方政府是没有发债权的。为有效化解地方财政风险,寻找新的地方政府举债路径,我国对地方政府发债模式进行了探索。2009年,根据《预算法》特别条款规定,经国务院批准,财政部开始代理各地方政府发债。2011年上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府自行发债试点。二是平台融资。包括城投债、基建信托、租赁、保险投资计划等表外融资方式。影子银行助力地方举债变化。作为众所周知的中国“准地方政府债”——城投债,在全球金融危机后经历了两轮高速增长。基建信托也是近两年地方政府一个重要的融资渠道。 
财政部最新数据显示,2020年1—3月,全国发行地方政府债券16105亿元。其中,发行一般债券5065亿元,发行专项债券11040亿元;按用途划分,发行新增债券15424亿元,发行再融资债券681亿元;3月,全国发行地方政府债券3875亿元。

罗建钢表示,2020年再融资债券到期规模达20700亿元,考虑到疫情下地方财力普遍紧张,接续比例在前两年平均85%的基础上可能进一步提高,新增债券规模也将进一步扩大。
赵全厚表示,从债券发行利率来看,3月份平均发行利率3.19%,其中,一般债券3.26%、专项债券3.08%,这与当前我国乃至于全球释放流动性造成的金融市场利率走低有关,实际上发行期限的拉长也与此相关,即流动性宽松、利率下行;从还本付息情况看,3月当月到期偿还本金958亿元,包括发行再融资债券偿还本金530亿元、安排财政资金等偿还本金428亿元,到期债券本金偿还占再融资的比率达55.32%。
财政部副部长许宏才近日表示,地方政府专项债券要更多体现支持经济社会发展和疫情防控要求,合理扩大规模、发行和使用进度提前、优化资金投向等;将在重点用于交通基础设施、能源项目、农林水利、生态环保项目、民生服务、冷链物流设施、市政和产业园区基础设施等领域的基础上,适当扩大专项债券使用范围,将国家重大战略项目单独列出、重点支持;增加城镇老旧小区改造领域,允许地方投向应急医疗救治、公共卫生、职业教育、城市供热供气等市政设施项目,特别是加快5G网络、数据中心、人工智能、物联网等新型基础设施建设。
罗建钢表示,加强债券资金资本化管理,重大项目是稳投资的重要抓手,2020年以来,各地用于符合条件的重大项目资本金债券规模达到1200亿元,这对于扩大有效投资将起到“四两拨千斤”的功效。
据许宏才透露,我国政府债务规模这些年有一些增加,但增加幅度是可控的。截至2019年末,我国地方政府债务21.31万亿元,2019年地方政府债务率为82.9%,低于国际通行的警戒标准。


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