江苏裕华投资开发集团有限公司（AA）

第一还款来源：江苏裕华投资开发集团有限公司（AA）经营收入；

第二还款来源：射阳县沿海投资有限公司（AA）经营收入。

1.连带担保

射阳县沿海投资有限公司（AA）提供连带责任保证担保；

2.业绩对赌

触发对赌条件后，江苏裕华投资开发集团有限公司（AA）有义务按约定价格收购项目持有的股权收益权。

交易结构

融资方-江苏裕华投资开发集团有限公司（AA）

1.基本情况

       江苏裕华投资开发集团有限公司成立于2011年5月，注册资本10亿元，是由射阳县人民政府100%出资成立的国有独资企业。裕华集团是射阳的基础设施建设主体之一，主要从事射阳范围内的城乡基础设施、农业项目、水利工程和温室工程等项目建设，近年在资产注入和财补助方面获得较大支持。中证鹏元资信对其最新偿债主体信用评级为AA级，评级展望为稳定。

2.股权结构

3.财务数据

       截至2020年6月末，公司资产总额为115.73亿元，其中净资产53.66亿元，负债为62.06亿元，资产负债率为53.63%，2019年实现营业收入13.53亿元，净利润2.28亿元。

担保方-射阳县沿海投资有限公司（AA）

1.基本情况

       射阳县沿海投资有限公司成立于2011年1月，注册资本10亿元，是由射阳县人民政府100%出资成立的国有独资企业。公司系射阳县人民政府下属公司，主要承担了射阳县射阳港经济开发区内重大基础设施项目的建设、国有资产保值增值服务。

       中证鹏元对公司的信用状况进行综合分析，确定公司的主体长期信用等级为AA，评级展望维持稳定，债券的信用等级为AA。

2.股权结构

3.财务数据

       截至2020年9月末，公司总资产153.82亿元，公司总负债67.67亿元，净资产86.15亿元。2020年公司营业收入为11.02亿元，利润总额0.91亿元，净利润为0.92亿元。

标的公司-江苏射阳东升航空产业发展有限公司

1.基本情况

       江苏射阳东升航空产业发展有限公司成立于2016年3月，注册资本10亿元，公司由江苏裕华投资开发集团有限公司和江苏射阳经济开发区经济开发总公司共同出资成立，实际控制人为盐城市射阳县人民政府。公司按照射阳县人民政府的总体规划要求，持续推进江苏省射阳经济开发区境内的城镇化建设与产业园区建设经营管理。

2.股权结构

3.财务数据

       截止2020年末，公司总资产为71.79亿元，其中负债为12.99亿元，净资产为58.80亿元。2020年公司营业收入为4.98亿元，净利润为1.79亿元。

区域介绍-盐城射阳

A-盐城市

1.基本情况

       盐城，江苏省地级市，长江三角洲中心区27城之一。盐城海陆空交通便捷，基本形成高速公路、铁路、航空、海运、内河航运五位一体的立体化交通运输网络。南洋国际机场、盐城港大丰港区、滨海港区、射阳港区、响水港区成为国家一类开放口岸 ，盐城市成为同时拥有空港、海港两个一类开放口岸的地级市，是国家沿海发展和长三角一体化两大战略的交汇点。

2.地区经济

       2020年，全市实现地区生产总值5953.38亿元，按可比价计算，比上年增长3.5%。其中，其中第一产业增加值661.2亿元,增长2.7%;第二产业增加2379.38亿元,增长2.8%;第三产业增加值2912.79亿元,增长4.3%。2020年全市实现财政收入1366.3亿元，一般公共预算收入400.1亿元，比上年增长4.5%，实现一般公共预算支出974.2亿元，完成预算的97.3%，比上年增长11%。

B-射阳县

1.基本情况

       射阳县，隶属于江苏省盐城市。射阳是江苏空气质量最好的县份之一，拥有20万亩生态湿地，全县林木覆盖率达27.5%。已获得全国文明县城、国家级园林县城、国家级卫生县城、中国产业百强县、江苏省文明城市、全国首批沿海对外开放县、国家级生态示范区等称号。

2.地区经济

       2020年实现GDP600亿，一般公共预算收入30.9亿元，比上年增长8%，税收占比80.5%。一般预算收入突破30亿大关，能够满足大部分金融机构的授信要求，射阳地区内城投公司再融资能力得到极大提高。